Strategisches Kapital in Bewegung: Was das neue EU–US-Handelsabkommen für Finanzdienstleistungen bedeutet

Ein Wendepunkt für die Kapitalmärkte

Am Freitag, den 7. August 2025, haben die Europäische Union und die Vereinigten Staaten ein umfassendes transatlantisches Handelsabkommen unterzeichnet, das viele Branchenbeobachter bereits als Wendepunkt bezeichnen. Während Zölle und Industriequoten die Schlagzeilen dominieren, sind die Auswirkungen auf den Finanzdienstleistungssektor – wenn auch indirekt – tiefgreifend und weitreichend.

Als Partner bei H&Z, wo wir Kunden aus den Bereichen Finanzdienstleistungen, Industrie sowie dem Maschinen- und Anlagenbau beraten, halte ich es für wichtig, dieses Abkommen aus der Perspektive der Kapitalmärkte, der Investitionsströme und des Risikomanagements genauer zu betrachten. Besonders für Banken, Versicherer und Vermögensverwalter werden die Folgen der sich verändernden transatlantischen Investitionen die strategischen Entscheidungen in den kommenden Monaten und Jahren prägen.

1. Finanzdienstleistungen: Nicht mit Zöllen belegt, aber alles andere als unbeeinflusst

Zunächst zur Klarstellung: Finanzdienstleistungen sind in diesem Abkommen nicht direkt von Zolländerungen betroffen. Es gibt keine neuen Zollabgaben auf Kredite, Versicherungsverträge oder Vermögensverwaltungsprodukte. Dennoch wird die Struktur der Kapitalbewegungen und industriellen Investitionen, die dieses Abkommen anstößt, deutliche Auswirkungen auf Finanzinstitute haben.

Das Versprechen der EU, 600 Milliarden USD in US-Sektoren wie Energie, Infrastruktur, Verteidigung und Technologie zu investieren, ist kein bloßes Symbol. Diese Kapitalströme werden Devisenmärkte, Kapitalallokationsstrategien und die Nachfrage nach strukturierter Finanzierung direkt beeinflussen. Nur wenige Stunden nach Bekanntgabe des Abkommens verzeichnete der EUR/USD-Kurs eine 1,2%ige Bewegung zugunsten des US-Dollars. Die Märkte lesen das Kleingedruckte – Finanzinstitute müssen das ebenso tun.

2. Strukturierte Finanzierung und FX-Management rücken in den Fokus

Mit dieser Kapitalzusage werden europäische Unternehmen, insbesondere aus dem Industriesektor, anspruchsvolle finanzielle Lösungen benötigen, um Investitionen effizient umzusetzen. Dazu gehören strukturierte Kredite, Projektfinanzierungen und grenzüberschreitende M&A-Finanzierungen, die alle erhebliche Fremdwährungsrisiken mit sich bringen.

Banken mit transatlantischen Aktivitäten müssen maßgeschneiderte FX-Hedging-Lösungen, multi-jurisdiktionale Kreditprodukte und Investmentbanking-Beratung für Joint Ventures und Übernahmen anbieten. Institute ohne diese Fähigkeiten könnten bei wichtigen Transaktionen ins Hintertreffen geraten.

Bei H&Z betonen wir seit langem die Bedeutung der Abstimmung von Industrie- und Kapitalstrategie. Dieses Handelsabkommen verstärkt diese Notwendigkeit: Industrieunternehmen brauchen nicht nur Maschinen und Logistik, sondern auch finanzielle Risikorahmen, die mit ihrer internationalen Exponierung Schritt halten.

3. Industrieversicherer: Neue Nachfrage, neue Risiken

Versicherer, die eng mit Industriekunden aus Bereichen wie Transport, Luft- und Raumfahrt sowie Schwermaschinen verbunden sind, profitieren von der durch das Abkommen ausgelösten Investitionstätigkeit. Mit dem Aufschwung neuer Infrastruktur- und Exportprojekte steigt die Nachfrage nach Projektversicherungen, Kredit- und Handelsdeckungen sowie politischen Risikoabsicherungen.

Doch es gibt nicht nur Chancen: Diese Sektoren sind auch höheren Risiken ausgesetzt. Langfristige Investitionen in politisch komplexen Umgebungen (z. B. Lieferketten für seltene Erden oder Verteidigungskomponenten) erhöhen die Anfälligkeit für geopolitische Instabilität, Cyberbedrohungen und Lieferkettenfragilität.

Versicherer, die mit branchenspezifischem Know-how und dynamischem Risikomodelling arbeiten, werden die Gewinner sein. Angesichts der wachsenden Bedeutung industrieller Resilienz wird Versicherung zu einem zentralen Ermöglicher transatlantischer Kapitalflüsse.

4. Private Banking & Asset Management: Allokationen im Wandel

Auch das Interesse von vermögenden Privatpersonen und Family Offices an transatlantischen Portfolioanpassungen wächst. Das neue Abkommen bringt zusätzliche Komplexität und Chancen mit sich.

Europäische Investoren könnten Kapital in die USA umschichten, getrieben vom Wachstumspotenzial in Bereichen wie KI, grüner Energie und Luftfahrt. Umgekehrt könnten US-Investoren, gestärkt durch die erneuerte EU-US-Ausrichtung, Kapital in unterbewertete europäische Industrieanlagen oder familiengeführte Mittelstandsunternehmen lenken.

Für Private Banker und Vermögensverwalter bedeutet das, neue Allokationsmodelle zu entwickeln, Anlageklassen zu überdenken und sich auf bimodale Compliance-Regime vorzubereiten. Kunden erwarten umsetzbare Empfehlungen, nicht nur makroökonomische Kommentare. Eine transatlantische Investment-Renaissance beginnt – Vermögensverwalter müssen ganz vorne mit dabei sein.

5. ESG-Divergenz: Wachsende Komplexität statt Konvergenz

Eine oft übersehene, aber entscheidende Dimension des Abkommens ist die regulatorische Divergenz, insbesondere bei ESG-Standards (Environmental, Social, Governance).

Die EU hält weiterhin strikt an ihrer ESG-Taxonomie und Berichtspflichten wie CSRD und SFDR fest. Die USA verfolgen unter der aktuellen Führung eher freiwillige ESG-Offenlegungen und marktbasiertes Vorgehen, mit einigen Rücknahmen auf SEC-Ebene.

Diese Divergenz wird sich weiter verstärken. Finanzinstitute, die in beiden Rechtsräumen tätig sind, müssen nun zwei inkompatible Systeme erfüllen. Das betrifft alles von Asset-Screening und Risikooffenlegungen bis hin zu Versicherungsunterzeichnung und Fondsmarketing.

Bei H&Z raten wir unseren Kunden, Compliance als strategischen Wettbewerbsvorteil zu begreifen. Wer frühzeitig in duale ESG-Berichterstattung, KI-gestützte Compliance-Tools und robuste Nachhaltigkeitsanalysen investiert, wird besser positioniert sein, wenn sich die transatlantischen Rahmenbedingungen weiter auseinanderentwickeln.

6. Strategische Fragen, die keine Zeit verlieren dürfen

In der Beratung hören wir bereits viele strategische Fragen:

• Wie können wir langfristige FX-Exposures im Zusammenhang mit US-Infrastrukturprojekten absichern?
• Können wir eine grenzüberschreitende Projektfinanzierungsplattform aufbauen, die sowohl europäische als auch US-Regulierungen berücksichtigt?
• Welche Sektoren profitieren am meisten von den neuen Kapitalströmen, und wie können wir Vermögenswerte entsprechend allokieren?
• Wie bleiben wir in EU und USA ESG-konform, ohne doppelte Berichtspflichten zu erzeugen?

Diese Herausforderungen sind keine abstrakten Überlegungen, sondern werden aktuell auf Vorstandsebene, in Treasury-Abteilungen und Investmentkomitees diskutiert. Finanzdienstleister, die Branchenwissen, regulatorische Expertise und Kapitalstrukturierungskompetenz vereinen, werden die nächste Phase des transatlantischen Wachstums anführen.

Abschließende Gedanken: Hinter jedem industriellen Wandel steht ein finanzielles Rückgrat

Obwohl das Abkommen nicht explizit Zölle oder Investitionszusagen für Finanzdienstleistungen enthält, wird die Branche eine der Haupttriebkräfte sein, durch die der EU-US-Deal Wert schafft. Es geht nicht nur um Waren, sondern um die Investitionsarchitektur, die deren Design, Bau, Export und Versicherung ermöglicht.

Bei H&Z sind wir überzeugt, dass finanzielle Innovation und industrielle Ambition zwei Seiten derselben Medaille sind. In den kommenden Monaten werden wir eng mit Herstellern und ihren Finanzpartnern zusammenarbeiten, um dieses Abkommen nicht nur als politischen Erfolg, sondern als Handlungsleitfaden zu interpretieren.

Die Botschaft an Finanzverantwortliche ist klar: Dies ist euer Moment, voranzutreten. Die transatlantische Wirtschaft wird neu gestaltet. Strategie – nicht Reaktion – wird darüber entscheiden, wer gewinnt.